美国银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干(gàn)选项(xiàng)，其中(zhōng)包(bāo)括资产出售，可能出(chū)售所有业务或部(bù)分业务。该行已(yǐ)经为此聘请多(duō)家(jiā)顾问。

板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考(kǎo)虑(lǜ)可能(néng)出售(shòu)的消(xiāo)息。本周三美(měi)股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)发布声明(míng)确认了周三的媒(méi)体消(xiāo)息，称(chēng)在和多位潜在的(de)投资(zī)者(zhě)商谈，还表示(shì)，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和(hé)银行(xíng)被出售后(hòu)，该行并未经(jīng)历(lì)超出正常水平的(de)存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)此后表示，关于(yú)该(gāi)行磋(cuō)商出(chū)售资(zī)产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝(jué)对(duì)失(shī)实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众(zhòng)银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行(xíng)危(wēi)机火上浇油的第一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综(zōng)合指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性银行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平(píng)线银行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会(huì)就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的主(zhǔ)要原因(yīn)。美国商会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和(hé)银行(xíng)有非常独特(tè)的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生(shēng)物医学(xué)初创企业；第一(yī)共和银行集中于财富(fù)管(guǎn)理；而签名银行则有(yǒu)大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮(cháo)归(guī)咎于行政管理(lǐ)不善(shàn)，同时他们(men)担心银行倒闭(bì)会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情(qíng)人士(shì)周四报(bào)道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正(zhèng)在(zài)评估近几天(tiān)银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可(kě)能(néng)性，白宫方(fāng)面也表示将监控(kòng)“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四就(jiù)通(tōng)过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做(zuò)空(kōng)活动(dòng)增加和股市波动已引起(qǐ)官(guān)员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调(diào)显(xiǎn)示(shì)，在美国银行体系动荡(dàng)之(zhī)际，近一半(bàn)的美国人(rén)担心他们在银行(xíng)或其他(tā)金融机构账(zhàng)户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年人表示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他们非常或中(zhōng)度担(dān)心自己资金(jīn)的安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业较为平(píng)静的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机(jī)得到解决后，人们(men)对存款安全的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存(cún)款安全的(de)高(gāo)度担忧可能并非美国(guó)人的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯两处(chù)石油(yóu)化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫州的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处位(wèi)于(yú)俄(é)罗斯(sī)克(kè)拉斯(sī)诺达尔边(biān)疆(jiāng)区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭(xí)击，导致一(yī)储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均(jūn)没有造成人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货(huò)币政策会议(yì)，决(jué)定将欧元区三(sān)大关键利(lì)率均上调25个(gè)基(jī)点(diǎn)。主(zhǔ)要再融(róng)资利率、边(biān)际借贷利(lì)率和存款机制利率从本月(yuè)10日起(qǐ)分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年(nián)7月以来(lái)已连续7次(cì)上(shàng)调关(guān)键利率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期(qī)后跳空低(dī)开(kāi)，较假(jiǎ)期前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加(jiā)息，本轮已累计(jì)加(jiā)息500个基(jī)点(diǎn)，这一区间仅略低(dī)于2008年(nián)大(dà)衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的(de)最低(dī)水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到(dào)宏(hóng)观避(bì)险情(qíng)绪的影响，原油(yóu)市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势(shì)更多体(tǐ)现的是金(jīn)融(róng)属性。一方(fāng)面(miàn)，美联储如期加息25个(gè)基(jī)点，市场对连续加息对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再度出现(xiàn)破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能(néng)源化工组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏(hóng)观集中避险(xiǎn)，主要(yào)还(hái)是(shì)与美国银行危机事件有关。另外，美国(guó)债务上(shàng)限问(wèn)题(tí)仍未解(jiě)决(jué)，市(shì)场担心该(gāi)问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对此发布(bù)的一份评估文(wén)件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严(yán)重(zhòng)后果，在三种预(yù)期情形下，美(měi)国经济都(dōu)将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集(jí)中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产(chǎn)带(dài)来(lái)短(duǎn)期情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠(dié)加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层(céng)面的(de)不确定性较大，主要(yào)风险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否有(yǒu)可(kě)能(néng)演化(huà)成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风险资产将会出(chū)现类(lèi)似(shì)于(yú)2008年(nián)和2020年的(de)走势(shì)。近期(qī)市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的(de)跟踪上，重点观察美(měi)股和(hé)VIX指数(shù)的进一步动向(xiàng)，侧(cè)重留(liú)意避险情绪(xù)蔓(màn)延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上升和(hé)通胀居高不下的情况下(xià)，美国(guó)经济难(nán)以(yǐ)获得(dé)动(dòng)能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐降温，经(jīng)济面临(lín)的风险正在上升。而在此(cǐ)次美联储议(yì)息会(huì)议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加(jiā)息取决于(yú)数据(jù)。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索(suǒ)货币政(zhèng)策路径，如(rú)果6月初之前高利率带来的风(fēng)险事(shì)件(jiàn)进一步扩大，美联(lián)储或(huò)将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧缩政策，回(huí)归宽松(sōng)。目前市场(chǎng)的关注点在于美(měi)联储(chǔ)是否会(huì)在接下来(lái)的议息(xī)会(huì)议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情况(kuàng)与3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上(shàng)也有较高的(de)相似(shì)性。高健表示，共同(tóng)点是在银行(xíng)业危机的(de)背景(jǐng)下(xià)，宏观(guān)避险情绪(xù)升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有两个：一(yī)是(shì)此次(cì)宏观避险还(hái)有一部分(fēn)债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的(de)参(cān)考(kǎo)性。3月下(xià)旬原(yuán)油(yóu)止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是(shì)连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面(miàn)看(kàn)，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大(dà)幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东(dōng)产油国为稳定油价进行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽然实际落(luò)地情况仍(réng)需(xū)观察，但整体上市场再(zài)度进入供小于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释(shì)放(fàng)，原油(yóu)供给端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为(wèi)主，价格的突(tū)破上(shàng)行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振(zhèn)荡(dàng)格局(jú)，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱(qū)动原油破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别(bié)是(shì)VIX指数能(néng)否出现周(zhōu)线级别的(de)行(xíng)情。除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，原(yuán)油(yóu)暂(zàn)时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美联储(chǔ)年(nián)内加息基本(běn)全部落地，后期将不再存在加(jiā)息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加(jiā)息(xī)后对市场的(de)影(yǐng)响仍(réng)需(xū)一段时(shí)间(jiān)观察，情绪的底部可(kě)能已经(jīng)出现，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍需要(yào)观察。基本面上(shàng)，市场对经(jīng)济衰退(tuì)的担忧仍未(wèi)结束(shù)，需求会下(xià)降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但(dàn)用油(yóu)旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段(duàn)性底部或已出(chū)现(xiàn)，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青大(dà)幅下(xià)行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青(qīng)期货假期后(hòu)首个(gè)交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油而言，沥青走(zǒu)势(shì)偏(piān)强。美国(guó)将与委内瑞拉石油(yóu)有关(guān)的交(jiāo)易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲(zhōu)和美国的问(wèn)题(tí)依(yī)然(rán)存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本(běn)端原油价格下(xià)跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往(wǎng)年同(tóng)期数据(jù)，供应提(tí)前发力，叠(dié)加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通关情(qíng)况对沥青生产(chǎn)供应造成(chéng)阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥(lì)青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青(qīng)生产利(lì)润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青装置开(kāi)工率持(chí)续(xù)回升，尽管近期(qī)随着利润(rùn)的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置(zhì)检修增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利(lì)润(rùn)压缩限制(zhì)生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青(qīng)供应存(cún)在收缩预(yù)期(qī)，后续关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南(nán)方开(kāi)始进入(rù)雨(yǔ)季，需(xū)求回升(shēng)偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下(xià)游行业的(de)开(kāi)工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需(xū)求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青(qīng)价格波(bō)动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需端(duān)矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外(wài)风险(xiǎn)事件以(yǐ)及(jí)衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍(réng)维持弱势运(yùn)行(xíng)。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价格也难有较(jiào)强(qiáng)的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下(xià)沥青估值处于偏(piān)低(dī)位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综(zōng)合加工利润或将(jiāng)有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库(kù)存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气(qì)转暖，下游终端具(jù)备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开工(gōng)率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成(chéng)本(běn)端的跌幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告(gào)诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰(fēng)，开工(gōng)率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时(shí)，全(quán)球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳(fāng)烃调(diào)油需求也不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑油价差(chà)在(zài)4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下(xià)压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化等有检修(xiū)计划，但由于(yú)高(gāo)加工差(chà)下装置(zhì)开工(gōng)较为积极，实际(jì)检修力度(dù)有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期(qī)，叠加(jiā)聚酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存(cún)从180万(wàn)吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附近(jìn)，预(yù)计5月供需依(yī)然偏松。”福(fú)能期(qī)货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看(kàn)调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美(měi)国汽油库(kù)存进入(rù)4月后去化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而(ér)且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在(zài)提(tí)前备货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带(dài)动部分(fēn)装置开工，且(qiě)随着集(jí)中检(jiǎn)修(xiū)将进入(rù)尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明(míng)显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求(qiú)不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美(měi)亚(yà)价差(chà)进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调(diào板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示)油(yóu)需求(qiú)再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有改善预期的前提(tí)下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原油下(xià)跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工(gōng)率(lǜ)也(yě)出(chū)现了周(zhōu)度回升的态(tài)势(shì)。最大的(de)利空(kōng)因素(sù)在(zài)于(yú)PX与石脑油价(jià)差(chà)的(de)压缩，目前(qián)两者(zhě)价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延(yán)续。从价(jià)格走(zǒu)势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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