金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮(lún)回的白糖(táng)期(qī)货(huò)正(zhèng)在迎来(lái)疯狂时(shí)刻。五一假期之(zhī)前的最后一个交(jiāo)之字是什么结构的字，近字是什么结构易日，在郑州商品(pǐn)交易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收(shōu)盘成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并(bìng)未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力合(hé)约盘中继续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)打破7200元/吨关口(kǒu)，创下(xià)7202元之字是什么结构的字，近字是什么结构/吨的(de)高点。

　　六(liù)年一次的白(bái)糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是6年半(bà之字是什么结构的字，近字是什么结构n)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力(lì)合约正(zhèng)在(zài)上演最后(hòu)的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关键(jiàn)点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期(qī)高点，随(suí)即白(bái)糖期(qī)货开始一路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年(nián)年初才(cái)勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注(zhù)意(yì)的是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖周期十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期(qī)的(de)原因与白糖期货的种植周期(qī)有关(guān)，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高(gāo)潮(cháo)，据生意社(shè)显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格(gé)报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖价(jià)格已经创下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机(jī)，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白(bái)糖生产季逐步(bù)进入(rù)尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅高(gāo)于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农(nóng)村部预测，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国(guó)内白糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺(quē)口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现实(shí)，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国(guó)内糖料(liào)作(zuò)物产量也(yě)增长(zhǎng)缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产(chǎn)量整体保持平(píng)稳，年(nián)产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内(nèi)食糖(táng)消费(fèi)量(liàng)每(měi)年(nián)在1500万吨左右(yòu)，缺(quē)口(kǒu)部(bù)分通过(guò)进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际市(shì)场供需(xū)情况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费日报(bào)报道(dào)，联合国粮食及农业(yè)组织(zhī)（粮农组(zǔ)织）发布的(de)报告显(xiǎn)示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以(yǐ)来的(de)首次回升，食(shí)糖(táng)、肉类及大米的世界(jiè)报(bào)价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国(guó)和地区包括(kuò)巴西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中(zhōng)国(guó)、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十位食(shí)糖产量约(yuē)占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国之(zhī)一，印度正面临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降危机(jī)，加上政府实施的出口限制，世界各(gè)地的(de)糖价可(kě)能会(huì)进(jìn)一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白(bái)糖龙(lóng)头股中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮(liáng)糖业累计(jì)上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还(hái)是(shì)继续挑战极限(xiàn)，市场将会(huì)给出答案。

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